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  • 作者:阳春啤酒
  • 发布时间:2022-12-17 13:31:11
  • 点击:59

啤酒淡季中,华润啤酒却成为了酒业热议话题。10月26日,华润啤酒以41.5港元/股股价收盘,日跌幅达6%。资本市场阵阵冷风却没有阻挡华润啤酒豪饮白酒的热情。昨日晚间,华润啤酒发布公告称,公司间接全资附属公司华润酒业控股有限公司(以下简称“华润酒业”)同意收购贵州金沙窖酒酒业有限公司(以下简称“金沙酒业”)55.19%的股权。收购完成后,华润啤酒麾下将拥有三家白酒企业。这一情况在酒业当中并不常见,而华润啤酒能否饮好这杯“酒”仍需时间来检验。

白酒营销专家肖竹青指出,华润集团与金沙酒业的资本重组是一个强强合作的项目,一方面发挥了华润作为央企执行国家投资战略,以消费振兴经济,以消费拉动以内循环为主的双循环这种战略举措的落地。另一方面,华润集团拥有华润啤酒遍布全国的啤酒分销网络和啤酒的销售团队,拥有做快速消费品的行业经验。金沙酒业拥有良好的酱香酒产能和金沙摘要品牌,两者合作是资源互补型合作。

收购金沙

华润的酒局迎来了一位新朋友。10月25日晚间,华润啤酒发布有关建议收购目标公司55.19%股权主要交易的公告。公告显示,华润啤酒间接全资附属公司华润酒业已于10月25日与相关方签订协议,拟通过增资扩股和股权购买的方式,获得金沙酒业55.19%的股权,增资加购股总金额约123亿元。据了解,若交易顺利完成,华润酒业将成为金沙酒业控股股东。金沙酒业也将组建新的董事会,7名董事会成员中的4名成员将由华润酒业提名。

对于收购金沙酒业后续战略等相关问题,小编向华润啤酒发送采访提纲。截至发稿,对方尚未予以回应。

值得注意的是,在收购金沙酒业公告发布之前,华润啤酒已经收购、投资了多家白酒企业。据了解,2021年8月,华润酒业购入景芝白酒40%股权。随后,华润集团旗下华润战投又将金种子酒49%股权收入囊中。若此次金沙酒业收购案顺利,加上此前华润啤酒参股的山西汾酒,华润啤酒的酒局内已有四家白酒企业。而从香型上看,华润啤酒麾下的白酒涉及了清香型、酱香型、浓香型、芝香型等白酒香型。

广科咨询首席策略师沈萌指出,华润啤酒收购金沙酒业事件是华润啤酒利用资金成本优势,继续扩张在白酒行业的布局。此次华润啤酒收购的估值相对具有合理性,符合投资成长预期,未来华润啤酒也可能与其他白酒业务整合。

豪饮酱酒

麾下已有多家优质标的,华润啤酒却还是向金沙酒业抛出了橄榄枝。背后原因或许与金沙酒业的特殊性不无关联。

与景芝白酒与金种子酒以芝香型与浓香型白酒产品为主不同,金沙酒业以目前白酒火热香型——酱香型白酒产品为主。此外,有数据显示,2018-2020年,金沙酒业分别实现销售收入5.8亿元、15.3亿元、27.3亿元,2021年金沙酒业销售回款达60.66亿元。在基酒储备上,金沙酒业有5万吨基酒储备。另有资料显示,2021年,金沙酒业旗下摘要与金沙回沙两大品牌价值达1036.45亿元,位居中国酱酒第3名。

值得一提的是,金沙酒业所在的酱香型白酒市场规模仍在不断扩容当中。前瞻产业研究院分析数据称,到2026年,酱香型白酒行业的销售收入将达2556亿元,年均增长速度保持在6.50%。

热门白酒香型遇到持续扩容的市场规模,再加上金沙酒业千亿元品牌价值,华润啤酒收购金沙酒业后能获得的收益几乎显而易见。金沙酒业能够给华润啤酒带来极大的利益,华润啤酒对金沙酒业也十分重视。

据了解,华润啤酒发布公告当日晚间,华润啤酒召开媒体恳谈会。会上,华润啤酒首席执行官侯孝海指出,华润啤酒希望在全国投资运营的白酒当中,形成“1个全国龙头+N个区域品牌”发展格局,“目前可以确定的是,我们计划要把金沙酒业当做发展主要龙头”。

啤酒营销专家方刚指出,华润啤酒收购金沙酒业,这既取决于华润啤酒的战略目标——在白酒赛道重塑一个华润啤酒。这个目标意味着华润啤酒要进行收购、并购。而在白酒行业中有一定体量并且适合华润啤酒的标的并不多,金沙酒业就是其中一个。此外,在当下环境中,酱酒比较“热”,符合华润啤酒进入白酒的各种需求,因此华润啤酒收购金沙酒业。收购完成后,金沙酒业报表会并入华润啤酒,这对华润啤酒的财务指标影响比较大,毕竟白酒的盈利水平与白酒的利润率远超啤酒。

啤白相配?

实际上,华润啤酒发出收购金沙酒业公告后,业界瞬间“炸开了锅”,不少业内人士在朋友圈发文讨论华润啤酒此举对于行业的意义。华润啤酒在已经收购多家白酒企业后,再次以123亿元的价格“豪饮”一家大型白酒企业,业界实属少见。

虽然业界少见,但华润啤酒跨类别饮酒并非一定会失败。从类型上看,啤酒与白酒同属酒类,有一定的相似性。此外,啤酒与白酒还有着互补性。白酒销售淡季到来时,啤酒销售旺季到来。而啤酒销售淡季到来时,则到了白酒销售旺季。另外,华润啤酒还有着令诸多酒企艳羡的全国性销售渠道,白酒企业搭上华润啤酒的渠道快车,谁借了谁的光尚不能一锤定音。

沈萌指出,华润啤酒的收购预示着啤酒企业利用自身的规模优势,积极参与相对分化的白酒行业。既实现业务上的多元化发展、降低经营风险,也能够利用白酒相对更高的收益率优化整体业绩结构。

方刚则表示,华润啤酒收购金沙酒业事件是酒行业内标志性事件,也是一个里程碑式事件,也可能是酒行业目前为止收购规模排名比较靠前的收购事件。这充分说明,啤酒行业在想办法打破边界。出现这一现象的原因是啤酒行业的人均消费量已经封顶,啤酒行业的总量已经封顶。从这个角度来看,华润啤酒进入白酒赛道是理所当然的。

“现在来看,‘啤+白’的动作未来可能会成为行业共识。目前来看,不仅华润雪花会涉足白酒。未来包括阳春啤酒等酒企都有可能会涉足到’啤+白’的这么一个景象。”方刚如是说道。